Det lutar åt att Riksbanken sänker reporäntan, troligen till 1,5 procent från nuvarande 1,75 procent. Fler räntesänkningar är att vänta senare i år, i takt med att konjunkturen blir svagare.
På torsdag kommer årets första räntebesked från Riksbanken. Dagen före håller direktionen sitt penningpolitiska möte, som är speciellt genom att två nya ledamöter är med om räntebeslutet. Det gäller Kerstin af Jochnick och Per Jansson som tillträdde vid årsskiftet.
Det troliga är dock att Riksbankschefen Stefan Ingves kan samla en majoritet kring sin relativt strama linje. Räntesänkningen, som förväntas av många bedömare, ska därför inte ses som helt självklar. Den gällande räntebanan, som direktionen fastställde i december, pekar mot en oförändrad nivå.
Men det mesta talar ändå för att det blir en räntesänkning, liksom tidigare tillfällen med 0,25 procentenheter. Orsaken är att konjunkturen har blivit påtagligt svagare under de senaste månaderna, samtidigt som eurokrisen har fördjupats.
För Riksbanken betyder den inhemska situationen mest. Här finns för tillfället inget inflationshot, men däremot försämrade utsikter på arbetsmarknaden. Konjunkturinstitutets senaste barometer pekar nedåt och den negativa bilden bekräftas av Riksbankens företagsintervjuer. Allt pekar mot att 2012 blir betydligt svagare än 2011.
Tillsammans borde detta övertyga Riksbanken om behovet av räntesänkning nu – och förmodligen även flera gånger i år. Jämfört med andra centralbanker, där många håller betydligt lägre styrräntor, finns det gott om utrymme kvar.
Riksbanken har på senare tid haft svårt att få genomslag för sina räntesänkningar, ända ut till hushållens och företagens låneräntor. Men om reporäntan sänks flera gånger, så kommer detta ändå att tränga igenom. Torsdagens räntebesked blir ett viktigt steg på vägen.