Bara ett bud eller ägarna kan rädda ett slitet SAS

Det höga oljepriset har gjort kostnadssituationen i SAS akut. Men bränslet är inte roten till det onda. SAS konkurrenter är 20 till 30 procent mer effektiva. I reda siffror innebär det att piloter på andra flygbolag jobbar 700-750 timmar om året medan SAS piloter arbetar 550-600 timmar.

Den kostnadsstruktur som förre SAS-chefen Jan Carlzon etablerade på det glada 1980-talet har varje efterträdande vd gått bet på att bryta upp av flera skäl:

* I få andra branscher är det så effektivt att strejka som i resebranschen - vilket de olika fackliga organisationerna i SAS utnyttjat alltför länge.

* Anställda i Norden får av arbetsrättsliga skäl inte arbeta lika mycket som i andra länder och den höga genomsnittsåldern på SAS flygande personal ger ett högt löneläge.

* Det statliga ägandet har dämpat viljan att göra alltför stora förändringar inom SAS.
Under hot om nya strejker tvingades Mats Jansson överge ambitionen att sälja SAS tekniska verksamhet (STS), godshanteringen (Cargo) och markservicen (SGS).

Även om det är tveksamt om SAS skulle få särskilt mycket betalt för verksamheterna, så skulle en försäljning ha inneburit lägre kapitalbehov och ett ökat handlings­utrymme för SAS att pressa kostnaderna.

Kostnadsprogrammet som Mats Jansson nu försöker få gehör för kan mota inflation och bränslekostnader om det genomförs som planerat.

Men den avgörande frågan för SAS är vilken flygplansflotta bolaget ska ha från och med 2012. I dag äger SAS halva sin flotta och leasar resten. Åldern varierar, men de flesta plan kommer att vara för omoderna om ett par år.

På papperet skulle en beställning av nya plan gå loss på runt 50 miljarder kronor. SAS senaste förnyelse av flygplansflottan kostade 20 miljarder kronor.

Inte undra på att SAS försöker tona ned behovet av att byta ut flygplanen. Men ökad konkurrens, kund- och miljökrav kommer ändå tvinga fram inköp. Detta trots att en ålder på 18 år faktiskt inte är särskilt gammalt för ett trafikplan. Men SAS varumärke går helt enkelt inte att förena med omoderna flygplan.
Nästa generations plan, med nya material i kombination med snålare motorer, kan dessutom dra ned bränsleförbrukningen med 30 procent.

De senaste åren har SAS finansierat sin kärnverksamhet genom att sälja tillgångar. Den enda säkra tillgången som återstår är ägandet i brittiska flygbolaget BMI, vilket skulle kunna ge SAS 2-2,5 miljarder kronor vid en försäljning.

Även om SAS skulle lyckas vända dotterbolaget Spanair och dubbla bruttoresultatet hamnar värdet på under 1 miljard kronor efter det att skulderna dragits bort.

Pensionsmedlen som är listade som tillgångar i SAS balansräkning är egentligen inget annat än skulder, och efter det senaste årets börsutveckling finns det snarare ett underskott i förvaltningen än överskott.

Sas pressade situation ger Mats Jansson få alternativ. En lösning är att SAS blir uppköpt. Med ett aktiepris på runt 50 kronor är bolaget inte alltför dyrt. Det har gått drygt ett år sedan SAS ledning satt i samtal med Lufthansa om en försäljning av bolaget. Enligt uppgifter stöp förhandlingarna på Lufthansa rädsla för fackets makt i SAS. Då var dock prisnivån mer än två gånger så hög som i dag.

Just nu pågår en intensiv konsolidering bland de europeiska flygbolagen och Lufthansa är den mest naturliga köparen av SAS. Det tyska bolaget ingår i Star Alliance och är också delägare i BMI. Men som vanligt när det gäller SAS finns risken att politiken går före affärslogiken. Den svenska staten är kanske inte så svårövertalad att lämna ifrån sig ägandet men Danmark och Norge ger knappast upp lika lätt.

Eftersom inget bud synts till än är det tveksamt om det finns någon friare över huvud taget. Lyckas Mats Jansson inte sälja SAS är risken överhängande för att han blir tvungen att gå till ägarna för att få ihop det kapital som behövs för att köpa nya flygplan. Norska staten lär gladeligen ställa upp med pengar.

Och oavsett om regeringarna i Danmark och Sverige är lika villiga så kommer de att vara tvungna att skjuta till sin andel för att rädda SAS.

• Dela med andra
  • Facebook
  • Digg
  • Stumble Upon
  • Del.icio.us
  • Pusha
• Rätta artikeln
•  Textstorlek
• Tipsa
• Skriv ut