Stockholmsbörsen rasade med hela 4,6 procent på torsdagen. Det var nionde dagen i rad med fallande kurser och sedan i måndags har värden på 600 miljarder gått upp i rök. I USA fortsatte rysaren med kraftiga minus.
– I det här läget bryr sig inte marknaden om rapportresultat. Man försöker titta runt hörnet och just nu verkar man kollektivt gissa att det kommer att gå nedåt i ekonomin, säger Mattias Gredmark, aktiestrateg på SEB.
Förklaringen till oron ligger i hur det ser ut i Sydeuropa och USA. Vid flera tillfällen de senaste dagarna har börsen satt av nedåt i direkt samband med att svag konjunkturstatistik presenterats i USA. Flera bedömare menar dock att siffrorna inte varit så katastrofala att de motiverar så här starka reaktioner.
I Sydeuropa har krisen nu centrerats kring Italien och Spanien där räntorna stigit kraftigt den senaste tiden.
Under torsdagskvällen fortsatte kursfallen på börserna i USA. Nasdaq sjönk med 5,1 procent och Dow Jones med 4,3 procent.
– Jag har sagt att så länge det inte faller mer än 20 procent från topp till botten så kan det snabbt vända uppåt igen. Men nu dansar vi på den gränsen. Det är ett extremt svårbedömt läge, säger finansanalytikern Peter Malmqvist.
Börsåret 2011 började ett par procent upp i januari, sjönk sedan fram till början av våren och vände då åter upp till ett par procent plus. Men därefter har det varit rejäl nedförsbacke.
De aktier som gått sämst bland storbolagen återfinns framför allt inom verkstads- och skogbranschen. Båda är välkänt konjunkturkänsliga.
– Skillnaden är att verkstadsbolagen i princip ännu inte har visat några svagheter men faller ändå. Resultaten och även orderingången har i kvartalsrapporterna varit bra och företagsledningarna har uttryckt sig positiva om framtiden. Skogsbolagen däremot har stått för ett flertal besvikelser resultatmässigt, säger Mattias Gredmark.
Det som talar emot en riktig störtdykning på börsen är att bolagen är lågt värderade. De så kallade P/E-talen som jämför bolagens vinst med dess aktiekurs är generellt låga. Ett normalvärde ligger i de flesta fall runt 15–16 men just nu ligger flertalet bolag på Stockholmsbörsen under 10.
Boliden som gått dåligt på börsen i år har exempelvis P/E-tal på cirka 7. Autoliv som hör till dem som tappat mest den sista månaden ligger på 8,5 och Trelleborg som tappat cirka 14,2 procent under samma tid ligger också på ett P/E-tal strax under 10.
De bolag som betecknas som defensiva och brukar klara sig bäst på sjunkande börser är teleoperatörer, läkemedel och hälsovård samt kraftbolag. Det är branscher där konsumenterna har svårt att snåla även i dåliga tider.
– Axfood har också klarat sig bra i nedgången. Livsmedel brukar stå sig bra, säger Mattias Gredmark.