Viktiga temperaturmätare som inköpschefsindex har fortsatt att stiga. Det beror främst på att efterfrågan bland konsumenterna ökat, bland annat tack vare statliga stimulanspaket.

Även mer uppenbara hälsotecken finns som att de amerikanska huspriserna blir stabilare och att nedgången på den amerikanska arbetsmarknaden bromsats. Samtidigt har tillgången på lån och kostnaden för att låna fortsatt att förbättras sedan i våras.

Om det kommer mer glädjestatistik så finns det bränsle för ett fortsatt börsrally. Men samtidigt skapar dagens högre aktiekurser bryderi för investerarna. Är den ekonomiska återhämtningen stabil och kommer bolagen nu att kunna öka sina vinster i den takt som motiverar priset på aktien? Det är inte längre ett givet köpläge på börsen och många aktier ser dyra ut.

Detta skapar en stor osäkerhet om vilken strategi som är den bästa för höstens aktiemarknad. Även om proffsen som DN intervjuar i artikeln intill är optimister finns nog en och annan investerare som flackar med blicken mot nödutgången för att säkra vinsterna från sommarens kursuppgångar.

För småspararen är det både svårt och tidskrävande att hinna med i svängningarna på börsen. Men det kan vara värt att fundera en liten stund över vilken strategi som sannolikt betalar sig bäst i höst.

Följande slutsater är långt ifrån några idiotsäkra aktietips men kan ge idéer om hur börshösten kan utveckla sig:

De konsumentrelaterade aktierna gynnas av flera skäl. Förutom statliga stimulansåtgärder för att öka efterfrågan gynnas också de svenska bolagen av den svaga kronan. Samtidigt ligger lånekostnaderna på historiskt låga nivåer och förväntas inte stiga nämnvärt under hösten. Med stabilare fastighetspriser upplever svenskarna också att den privata förmögenheten förbättras vilket ökar konsumtionssuget. Aktier som borde gynnas är till exempel Kappahl, H & M, Oriflame, Autoliv och Skistar.

Teleoperatörerna som utgör en sencyklisk sektor har stått och stampat på börsen. Men vinsterna är relativt stabila och tillväxten inom kommunikation brukar fortsätta även under osäkra tider. Om man föredrar Telia, Tele2 eller Millicom beror helt på vilka förväntningar man har på operatörernas geografiska marknader. Räknar man till exempel med en obruten tillväxt i efterfrågan i utvecklingsländer är det Millicom som gäller, bättre ryska utsikter gör på ett likartat sätt Tele2 till en favorit. Även banker och bolag
i mediabranschen kan betecknas som sencykliska.

Inom områdena hälsovård och läkemedel har värderingarna släpat efter. Samtidigt så kommer bolag som Elekta och Astra Zeneca naturligt i ropet som en stabil tillflyktsort om det stormar på börsen i höst.

Läkemedelsaktier brukar betraktas som en trygg hamn eftersom efterfrågan inte anses påverkas allt för mycket på grund av en sämre konjunktur.

Verkstadsaktierna är den dyraste sektorn på börsen just nu. Här ökar risken för besvikelser. För att kurserna ska kunna fortsätta att klättra uppåt krävs tydligare tecken på att efterfrågan i ekonomin kommer i gång och stabiliseras.

Det senaste börsrallyt har bäddat för frossa. Pessimisterna befarar det värsta i höst, att vändningen i ekonomin helt kommer av sig som under depressionen på 1930-talet, med en kollapsad börs som följd. Men det är att teckna en alltför mörk bild av ekonomin.

Inga aktier är dock immuna mot dåliga nyheter. För den försiktige kan det därför vara läge att avvakta eller i alla fall låta bli att investera i de värsta kurs-
raketerna till förmån för stabila eftersläntrare.