Inflationen

"Det skulle kunnat få vågskålen att tippa över"

Publicerad 2008-09-09 14:07

  • Skriv ut
  • Öka textstorlekMinska textstorlek
  • Rätta artikeln

SCB:s felaktiga beräkning av prisutvecklingen på skor innebar att den totala inflationstakten överskattades till 4,4 procent i juli, i stället för de 4,1 procent som den justerade siffran visar.

Därmed hade Riksbanken vid det penningpolitiska mötet den 3 september att ta ställning till en inflationstakt som låg över bankens prognosbana från i juli (4,3 procent) i stället för under. Det kan mycket väl ha fällt avgörandet för Riksbanken, som valde att höja räntan förra veckan trots att flera faktorer argumenterade för en oförändrad reporänta.

Det säger Henrik Mitelman, chefsanalytiker på SEB Merchant Banking, till Nyhetsbyrån Direkt.

"Ingves upprepade ju gång på gång att inflationen ligger på 4,4 procent, och sällan har väl ett räntebeslut motiverats så mycket av dagens inflation. Och mig veterligen har man aldrig höjt räntan när inflationsprognosen så tydligt pekar ned under målet", säger han.
Enligt SCB:s justerade beräkningar var inflationen exklusive boräntor, KPIF, 3,2 procent, det vill säga endast 0,2 procentenheter över Riksbankens toleransintervall. Och i kombination med beskedet om att den svenska ekonomin inte växer skulle det kanske har räckt för att förmå någon eller några av Riksbankens mer hökaktiga chefer att rösta för en oförändrad ränta.

- Det skulle kunna ha satt det här i ett annat perspektiv. Det skulle ha kunna få vågskålen att tippa över mot oförändrat. Det är ändå ganska dramatiskt när en centralbank höjer räntor när svensk ekonomi inte växer. Då får det ju vara något anmärkningsvärt som har inträffat. Och det var ju att den faktiska inflationen var för hög, säger Henrik Mitelman.

Argumentet att inflationen för närvarande var för hög skulle sannolikt vara svårare att spela ut om statistiken hade visat att den trots allt var lägre än vad Riksbanken själv hade beräknat.

- All data som kom in mellan den 2 juli och den 3 september så entydigt pekade nedåt - utom just inflationen. Skulle den också ha överraskat på nedsidan, som den faktiskt gjorde, då har ändå verkligheten ändrats så mycket att kartan måste ritas om, säger Henrik Mitelman.

Han tror dock inte att den nya informationen från SCB kommer att får några direkta konsekvenser nu när räntebeslutet väl är fattat.

- Jag tror ju inte att (Riksbankschefen Stefan) Ingves kommer att ligga sömnlös över det här. Det viktiga för Riksbanken är väl att inflationstakten faller tillbaka något, säger Henrik Mitelman.

- Blickar vi framåt så tror ju vi att den lägre tillväxten och högre arbetslöshet kommer att leda till lägre inflation. Men på kort sikt får vi ju dras med ett högre elpris, så nu har vi en liten uppåtrisk på kort sikt, fortsätter han.

Beskedet om SCB:s felaktiga beräkningar av skopriserna tidigare var olyckligt, men Henrik Mitelman vill inte rikta någon direkt kritik mot myndigheten.

- Det är en ganska ambitiös statistisk centralbyrå vi har som faktiskt reviderar. Jag skulle misstänka att andra statistiska centralbyråer har upptäckt fel i den här storleksordningen men bara ignorerat det för att slippa diskussionen, säger han.

Samtidigt har SCB en väldigt ambitiös målsättning att fånga upp nya konsumtionsmönster, något som andra statistikmyndigheter inte har på samma sätt. Det gör att det svenska KPI-måttet i normalfallet ger en bättre bild av hur levnadsomkostnaderna utvecklas än vad KPI i många andra länder kanske gör.

Enligt Henrik Mitelman är det dock något av en ödets ironi att felet uppstår just nu, när Riksbanken är så fokuserad på den aktuella inflationen.

- Tidigare har ju Riksbanken varit väldigt framåtblickande och motiverat sina räntebeslut med prognoser om inflationen. Nu motiverar man inte räntebeslutet med prognoser utan det är väldigt mycket fokus på dagens inflationstakt - det är lite av ödets ironi, säger han.

(Vad ar Twingly?)

Visar 1-10 (av totalt 1).

Nyheter från Ekonomi

Foto: AP/AFP Demonstrationer i Madrid i samband med eurokrisen och Moody's hemsida.

Flera länder får sänkta kreditbetyg

Spanien, Portugal och Italien. Kreditvärderingsinstitutet Moody's sänker nu ländernas betyg, som har påverkats av krisen i euroområdet.

Spanska banker nedgraderas. 15 banker berörs – får sänkt betyg.

Foto: Scanpix

Bolånetaket stänger ute många yngre

Kontantinsatsen avskräcker unga. Det krävs större kontantinsats för bostadsköp än tidigare. Bolånekunder under 25 år har i stort sett försvunnit.

Foto: Scanpix De drabbade charterbolagen väljer att sätta in andra flygbolag.

Flygstrejk bryter ut

Tvist om arbetstider. En flygstrejk bryter på tisdagen ut mot flera av Apollos, Solresors och Fritidsresors flygbolag.

Lång väg kvar för Grekland

Detta händer nu. Sparpaketet är godkänt men ännu är inte nödlånet i hamn. Grekland står inför långa och svåra utmaningar.

Greklands ödesstund. Kräver år av egna ansträngningar.

Kravaller när Grekland sa ja. Se bilderna från Aten.

Foto: Scanpix

Iphone sämst i test vid minusgrader

Inte bästa valet. Iphone 4S rekommenderas inte om du vill använda mobilen utomhus på vintern.

Hela listan. Osmarta mobiler mest köldtåliga.

Mer från förstasidan

Foto: AP/AFP Demonstrationer i Madrid i samband med eurokrisen och Moody's hemsida.

Flera länder får sänkta kreditbetyg

Spanien, Portugal och Italien. Kreditvärderingsinstitutet Moody's sänker nu ländernas betyg, som har påverkats av krisen i euroområdet.

Spanska banker nedgraderas. 15 banker berörs – får sänkt betyg.

Foto: AP

Hamburgerjättarna vill ge grisar plats

McDonald's sällar sig till Burger King. Hamburgerkedjorna försöker nu få uppfödarna att ge suggorna ett bättre liv.

Foto: AP

Här är det vanligast med långa relationer

Stockholmare hamnar längst ned på listan i en ny Sifoundersökning, men två landskap utmärker sig vad gäller långa förhållanden. Här håller kärleken.

Sverige utvisade en utländsk diplomat

UD bekräftar för DN.se. Enligt nyhetsbyrån AP:s källor rör det sig om den näst högste diplomaten vid Rwandas ambassad som ska ha spionerat.

Pruta på bostaden

Ditt livs viktigaste köp. Experten tipsar om hur du lyckas pressa priset.

Mer från DN.se

Bästa nyhetssajt

DN.se prisad. Har utsetts till bästa svenska nyhetssajt av Internetworld.

DN på Facebook

Klicka på gilla-knappen. Få de viktigaste nyheterna direkt i ditt Facebookflöde.