– De här fonderna kan få dåligt anseende om det lovas för mycket, säger Johan Florén på Sjunde AP-fonden som beställt rapporten.

Att de som förvaltar våra pengar gör det på ett juste sätt vill säkert de flesta sparare och ett begrepp som blivit allt vanligare de senaste åren är SRI. Det är en engelsk förkortning för socially responsible investment, som på svenska kan översättas med hållbara och ansvarsfulla investeringar.

Det finns ett antal produkter med etisk stämpel och viktig fråga är hur avkastningen påverkas när olika etiska överväganden tas med i förvaltningen.

– Från början sa man att den här förvaltningen påverkade avkastningen negativt. Sedan har det svängt och det har sagts att det kan ge bättre resultat. Vi ville se vad den senaste forskningen kommit fram till, säger Johan Florén, kommunikationschef på statliga Sjunde AP-fonden.

En forskare på Handelshögskolan har på fondens uppdrag gått igenom 21 internationella studier som granskade avkastningen för olika former av SRI-förvaltning. Det handlade om rapporter publicerade åren 2008–2010.

Någon enhetlig bild av resultatet för avkastningen visade inte rapporterna. Sju av studierna kom till slutsatsen att SRI-investeringar fick samma resultat som vanlig förvaltning. Fem av undersökningarna visade i stället på att SRI gav en bättre avkastning, medan tre gav negativt resultat för SRI-förvaltning jämfört med vanlig förvaltning. De återstående sex rapporterna gav olika besked, bland annat beroende på vilka fondkategorier som undersöktes eller vilka tidsperioder det handlade om.

– Det är bra att molnen skingras. Rapporten ger en tydlig bild att det inte finns något samband för att SRI varken höjer eller sänker avkastningen generellt, säger Johan Florén.

Han menar att det i fondbranschen spridits uppgifter om att SRI skulle ge extra pengar till spararna.

– Det gör att det finns en risk att de här fonderna får ett dåligt anseende om de lovar något som inte stämmer, menar Johan Florén.

Studien visar också att förvaltningsavgifterna på den amerikanska marknaden inte var högre för SRI-fonder än för vanliga fonder.

– Det visar att det inte borde finnas några affärsmässig skäl att avstå från SRI, säger han.

Hur intresserade är då vi svenskar av att spara i etiska fonder? Bilden är något splittrad. Flera opinionsundersökningar pekar på att det anses som viktigt. Exempelvis uppgav 74 procent i en undersökning som Fondbolagens förening gjort att miljömässiga, etiska, sociala eller likande hänsyn var betydelsefulla aspekter när de skulle välja nya fonder.

Men i praktiken verkar det inte vara någon större rusning bland privatspararna till de här fonderna. Det är stora pensionsförvaltare som främst drivit fram alternativen eftersom det inte vill riskera ryktet genom att förknippas med tvivelaktiga branscher eller företag.

Hos marknadsledande fondbolaget Swedbank Robur märker man inte av någon stor ökning bland småsparare för kategorin, enligt informationschefen Pär Bäckman.

Hur har då svenska etiska och SRI-fonder klarat sin avkastning? Inget vidare visar DN Ekonomis genomgång av några Sverige- och globalfonder. Räknat på fem år har åtta av fjorton fonder gett en sämre avkastning än genomsnittsfonden i sin kategori. På tio år var det bara en av tio fonder som överträffade genomsnittsfonden.