Att teckna sig för nya aktier i SEB kan bli en bra affär för småspararna.
Minns ni SEB 1993 eller Ericsson 2002, och hur det gick sedan?
Det var väntat att SEB skulle gå till sina aktieägare och be om nya pengar. Swedbank har redan gjort det sedan kreditgivningen i Baltikum börjat te sig alltmer osäker.
Även Nordea kommer med stor sannolikhet att tvingas ta in nytt kapital. När det gäller Handelsbanken är läget mer oklart.
Innebär det här att SEB, och de andra bankerna, är konkursmässiga?
Nej, problemet är att omvärldens krav på bankernas kapitalbuffertar ökar i takt med att risken stiger för kreditförluster. Syftet med nyemissionerna är att stärka dessa buffertar, som på bankspråk kallas primärkapitalrelation.
En nyemission innebär att bolaget ger ut nya aktier. Det tråkiga är att när framtida vinster i bolaget ska delas på fler aktier blir vinst och utdelning per aktie mindre. Det gör att de nya aktierna måste säljas med en rabatt i förhållande till de gamla aktierna.
Storägare som Wallenbergfamiljen har även problemet att deras ägarandel, och därmed makt i bolaget, späds ut när nya aktier trycks. Wallenberg måste därför köpa en stor mängd av de nya aktierna för att behålla maktpositionen.
Räkna därför med rabatt när SEB ger ut nya aktier för 15 miljarder kronor. Det innebär risk för att kursen går ned när emissionsvillkoren offentliggörs den 4 mars.
Frågan är nu hur stor rabatten på de nya aktierna blir. Man kan spekulera i att Wallenbergs maktbolag Investor trycker på för en relativt stor rabatt för att behålla eller öka sitt eget ägande till ett lågt pris.
En privatsparare bör tänka så här: Detta är en tillfällig svacka för SEB som är en bra bank långsiktigt. Men nyemissionen kommer tillfälligt att trycka ned värdet på befintliga aktier. Svensk börshistoria är full av nyemissioner som blev bingo för aktieägarna.
När SEB efter finanskrisen gjorde en nyemission 1993 kunde man teckna sig för en ny aktie för 20 kronor, medan banken dagarna innan hade noterats till 78 kronor på börsen.
Eller ta Ericsson 2002 - de som köpte nyemitterade aktier för 3:80 kronor styck gjorde en bra affär.