Varning utfärdadades av kreditvärderingsinstitutet Moody's om att Portugals kreditbetyg kan komma att sänkas inom tre månader, till följd av försämrade offentliga finanser och svaga tillväxtutsikter – ett allt akutare problem för den portugisiska regeringen.
Strax efter klockan 15 hade OMXS-index sjunkit med 2,1 procent till 318,3. De ledande europeiska börserna backade också, och USA-terminerna tyder på en negativ start när dagens handel öppnar på de amerikanska börserna.
Samtliga branschindex i Stockholm noterar nedgångar. Bland storbolagen är det främst bankerna, Sandvik och Teliasonera som tynger. ABB klättrade däremot 1,1 procent sedan bolaget köpt en amerikansk leverantör av programvarulösningar
Nedgången på börsen i Aten tilltog också på onsdagseftermiddagen, sedan nyheten om att flera människor omkommit i samband med protester mot grekiska regeringens planerade nedskärningar samtidigt som Moody's Investor Services meddelat att de står nära ett beslut om att sänka Portugals kreditbetyg.
Vid 15-tiden hade generalindex på Aten-börsen fallit med 4,5 procent, medan bankaktierna låg på —4,9 procent enligt branschindex.
– Samtidigt som vi hörde att tre människor hade dött ökade börsnedgången, sade Takis Zamanis, handelschef på Beta Securities i Aten.
– Det finns en oro för att reaktionerna mot åtstramningarna kommer att nå extrema nivåer, tillade han.
Parallellt med börsnedgången kvarstod det hårda räntetrycket på marknaden i Aten, med ett räntegap mellan grekiska och tyska statspapper med tvåårig löptid på omkring 15 procentenheter.
Börserna i både Spanien och Portugal föll brant på onsdagen, i takt med att oron för spridning av den grekiska budgetkrisen tilltog på marknaden.
Räntegapet mellan spanska och tyska statspapper med tioårig löptid steg till det största sedan euron lanserades. Utvecklingen följde på det att Moody's varnat för sänkt kreditbetyg för Portugal, ett i raden av sydeuropeiska länder vars statsfinansiella situation är hårt pressad av flera års finanskris och obalanser i budgeten.
Den spanska tioåringen hade vid 16-tiden en ränta på 4,22 procent, medan den tyska låg på 2,85 procent.
Skillnaden avspeglar marknadens syn på risken i att låna ut till Spanien jämfört med till Tyskland.
Moody's varning drog samtidigt upp premierna för att försäkra sig mot att Portugal ställer in betalningarna på CDS-marknaden till rekordhöga 4,07 procentenheter, upp från 3,44 procentenheter i tisdags, för femåriga statspapper.
För femåriga statspapper från Grekland steg CDS-premien från 7,64 till 8,50 procentenheter.
Oron för spridningseffekter i eurozonen och förvärrade problem i Grekland slog även hårt mot euron, som föll till 1:28 dollar, vilket är nytt årslägsta.
Kronan följde med euron ned mot dollarn, och lite därtill, trots att svenska statsfinanser enligt onsdagens EU-statistik tillhör de starkaste i hela unionen. Enligt bedömare handlar det om att Sverige är ett litet och väldigt utlandsberoende land, vars valuta faller när finansiell oro får ett rejält grepp om marknader runt om i världen.
Olle Holmgren, analytiker på SEB, noterar att det är fortsatt osäkerhet som dominerar i nuläget.
– Det sprider sig mer och mer till de andra länderna. Marknaden frågar sig nog om återhämtningen kommer att fortsätta, säger Olle Holmgren till TT.
Han noterar att tvåårsräntan i Grekland ligger kvar kring 15 procent och att många andra kurvor pekar åt fel håll.
– Det kan tolkas som att det råder stor osäkerhet kring om grekerna orkar med att genomföra det här programmet. Sedan finns det en osäkerhet kring den politiska processen för besluten för lånen, säger han.
Det kan ta tid att nå ett läge där man kan blåsa faran över, tror Holmgren. Marknaden vill antagligen först se statistik som visar att sparåtgärderna i Grekland får önskad effekt.
– Det första steget nu är att IMF och Grekland kommer överens om hur det här ska genomföras. Dessutom vill man se att euroländerna skriver på och ser till att de här pengarna finns tillgängliga.
Det skulle nog dämpa oron "ett tag", enligt Holmgren.
– Men den underliggande oron kommer att ta längre tid att komma över.
Skulle det bli en ny vändning nedåt, med fallande BNP i Europa, då kommer Sverige också att drabbas realekonomiskt, enligt Olle Holmgren.
– Den risken finns. Det är därför man reagerar på det här. Sverige ser ut att stå väldigt starkt. Men när det blir stora nedgångar och den ekonomiska oron dominerar brukar kronan försvagas. Vi är en liten nation med stora internationella engagemang, säger han.
Är det här läget lika allvarligt som inför Lehman Brothers-kraschen 2008?
– Marknadsreaktionen är inte lika allvarlig. Men visst finns det en risk att stora processer sätts i gång. Jag tycker det var värre då, 2008. Men det går att dra vissa paralleller.