Marknadens tryck mot Italien, eurozonens näst mest skuldsatta nation, steg under tisdagen till rekordnivåer, med krismöten i Rom som följd.
På onsdagseftermiddagen väntas premiärminister Silvio Berlusconi presentera nya åtgärder i parlamentet för att komma till rätta med skuldkrisen.
Räntan som Italien måste betala för nya lån via statsobligationer steg under tisdagen till de högsta nivåerna på 14 år.
Italiens och Spaniens räntegap mot Tyskland har vidgats rejält de senaste dagarna, inte minst sedan det kommit allt fler signaler om svag konjunktur i USA. Det innebär att det blir svårare för europeiska länder att växa sig ur sina problem.
Den italienska ekonomiministern Giulio Tremonti kommer under onsdagen sätta sig i ett möte med eurogruppens ordförande Jean-Claude Juncker för att diskutera den nya räntepressen i eurozonen.
Berlusconi har enligt Reuters varit mer eller mindre tystlåten de senaste veckorna kring den förvärrade ekonomiska situationen i landet, och det är oklart vad för slags åtgärder han planerar att presentera i parlamentet på onsdagen.
De växande lånekostnaderna för Italien pekar på att marknaden nu börjar klassa landet i nivå med likaledes krisande Spanien, Portugal och Grekland.
Samtidigt är den italienska ekonomin alldeles för stor för att kunna räddas av den sorts krispaket EU och IMF använt för Grekland och Irland.
Enligt italienska tidningar väntas Berlusconi tillkännage några mindre justeringar för att lugna italienska väljare. Spekulationer om en tidigareläggning av det redan beslutade åtstramningspaketet på 48 miljarder euro hörs också.
Paketet har kritiserats för att huvuddelen av besparingarna dröjer till 2013, efter nästa planerade val.
Italien har en statsskuld på motsvarande 120 procent av landets bruttonationalprodukt (BNP). Landet har hittills klarat sig relativt väl under eurokrisen eftersom det årliga budgetunderskottet är lågt, men regeringens oförmåga att stimulera tillväxt i ekonomin har väckt oro i omvärlden.
Trycket mot Italien och Spanien fortsatte även på onsdagen. Räntegapet mot Tyskland på 10-årsräntan låg på närmare 4 procentenheter under morgonen för både Italien och Spanien.
– Vi närmar oss nivåer för de här länderna som man kan ifrågasätta om de är uthålliga, säger Johan Javéus, chefsanalytiker på SEB.
Det är visserligen en bit kvar till de krisräntor som Grekland fick utstå innan landet räddades av två krispaket som sytts ihop av IMF, EU och ECB. Men samtidigt är Italien och Spanien betydligt större ekonomier. Så om de länderna inte klarar trycket duger inte längre de mekanismer för krishantering som hittills byggts upp.
– Italien är ett så stort land så det finns inte i dag möjligheter att ta hand om Italien på samma sätt som Grekland, det går inte. Då måste man komma överens om helt nya och mycket mer omfattande stödmekanismer, säger Javéus.
Samtidigt har Italien en ganska lång löptid på sin statsskuld. Det innebär att landet kan klara sig hyggligt under en tid även om räntorna skulle fortsätta stiga.
– Löptiden ligger på i genomsnitt sju år vilket gör att Italien inte omedelbart drabbas av kraftigt stigande räntekostnader förrän med en fördröjning, säger Javéus.
Börserna i Spanien, Italien och Portugal vände upp på onsdagsförmiddagen efter vinsthemtagningar och handlare som avslutat korta affärer.
– Det är mest en teknisk återhämtning, den stora bilden har inte förändrats, säger en handlare i Luxemburg till Reuters.
När klockan var runt kvart i elva hade börsen i Madrid gått upp med 1,1 procent efter att ha inlett dagen med ett fall på 1,2 procent. I Italien var index upp med 0,7 procent, efter att initialt ha backat 2,6 procent, och i Portugal klättrade index med 0,4 procent.
Javéus bedömer också att oron inte kommer att blåsa över av sig själv. Det behövs aktiva besked om hur problemen ska lösas.
– Att sitta med armarna i kors och hoppas att det lugnar sig fungerar inte. Man måste antagligen göra ytterligare åtgärder, möjligen från europeiskt håll i form av mer långtgående garantier även om det inte är något som man tar fram ur hatten på vecka, säger Javéus.
På kort sikt är det besked från Italien och Spanien om nya besparingsåtgärder för att hantera underskotten som kan rädda situationen. Allmänna uttalanden om att politikerna tar situationen på allvar hjälper inte längre.
– Sådant är marknaden nästan immun emot numera och det är väldigt nervöst nu, säger Javéus.
Men antydningar från Berlusconi om nya nedskärningar eller besparingsåtgärder kan däremot få effekt på marknaden. ECB-chefen Jean-Claude Trichet kommer också ut på banan på torsdag i samband med ECB:s räntebesked och marknaden är mycket intresserad av vad han kan säga om det nya läget. På fredag kommer också ny amerikansk jobbstatistik och om den är positiv kan det bidra till att minska trycket mot Italien och Spanien.
Temperaturen steg återigen i den europeiska skuldkrisen under onsdagen. Det stigande räntetrycket mot Italien och Spanien ledde till att en rad tunga politiker och institutioner tog kontakt med varandra för att bedöma om det behövs nya åtgärder för att lugna marknaderna.
Enligt EU-kommissionen hade den spanske premiärministern José Luis Rodríguez Zapatero telefonkontakt med kommissionens ordförande José Manuel Barroso om åtgärder som Spanien genomför. Samtidigt sade kommissionen i ett uttalande att det inte förekommer några diskussioner om en räddningsaktion för Italien. Kommissionen flaggade också för ett uttalande senare i dag om läget på de finansiella marknaderna.
Vittorio Grilli, generaldirektör inom det italienska finansdepartementet, rapporterades också befinna sig på resa i Asien. Han besöker Kina, Hongkong och Singapore för att möta privata investerare och höja intresset för att köpa italienska statspapper. Kina har tidigare hjälpt Grekland och Spanien genom att köpa värdepapper.
Italiens premiärminister Silvio Berlusconi beslöt på onsdagen att skjuta fram sitt tal i parlamentet på eftermiddagen. Talet har flyttats för att hållas först efter att de nervösa finansmarknaderna har stängt sin handel.
Det är tänkbart att Berlusconi använder talet för att annonsera nya besparingsplaner eller lansera andra verktyg för att minska den stora italienska statsskulden. Det skulle kunna lindra räntetrycket mot landet. Om Berlusconi undviker att ta upp skuldkrisen riskerar räntorna tvärtom att stiga ytterligare när marknaderna öppnar igen.
Under dagen satte sig den spanske premiärministern José Luis Zapatero i samtal med sin finansminister Elena Salgado efter att räntegapet för 10-åriga lån mot Tyskland stigit till över 4 procentenheter.
Europeiska rådets ordförande Herman van Rompuy avfärdade tanken på att Italien eller Spanien skulle tvingas i konkurs som "löjlig" och sade att marknadens bedömning av risk inte alls följer ekonomiska fundamenta.