Inflationsspöket har vaknat till liv igen och riskerar att störa återhämtningen i världsekonomin. Samtidigt är de högre priserna en utlösande katalysator för den frustration som syns i Nordafrika och kan orsaka social oro även på annat håll.
Oljepriser, bomull, metaller , livsmedel och energi. Antalet råvaror med snabbt stigande priser börjar hopa sig. FN:s livsmedelsorganisations, FAO, index visade i januari rekordhöga nivåer för mat- och oljepriser. Det samtidigt som väst bara ligger i startgroparna för att återhämta sig efter finanskrisen. I värsta fall kan åtstramningar i Asien, där priserna ökar snabbast, sätta käppar i hjulet för den utvecklingen.
– Vi ser det här som en av de stora riskerna för att tillväxten i världsekonomin blir beskedligare, säger Cecilia Hermansson, chefsekonom på Swedbank.
– Det är en risk att åtstramningar får en dämpande effekt. Men vi tror inte att det knäcker återhämtningen, säger Annika Winsth, chefs-ekonom på Nordea.
Det största inflationshotet just nu är i tillväxtländer som inte alls sjönk så djupt ner i lågkonjunktur som väst och nu går för full kapacitet igen.
Kina, Indien, Sydkorea och Brasilien brottas alla med allt högre prisökningar. Det handlar till stor del om stigande priser på livsmedel och råvaror, som slår mot hela världen. Men också om ett ökat lönetryck då företagen går på högvarv och behöver fler anställda.
En risk är att den fattiga delen av befolkningen, som spenderar störst andel av sin inkomst på mat, tröttnar och gör uppror. Händelserna i Nordafrika med uppror i Tunisien och Egypten är exempel på en hårt pressad befolkning som har problem att klara av de allt högre livsmedels- och bränsle-priserna, även om det också finns andra bakomliggande faktorer bakom ilskan.
– Men man ska inte negligera oron för vad som händer i de utvecklade länderna. Inflationen kan komma via importerade priser, såsom i Storbritannien, säger Cecilia Hermansson.
Där har ett svagare pund och åtgärder som momshöjningar, för att förbättra de svaga finanserna, gjort att inflationen var uppe i 3,7 procent i december, klart över Bank of Englands inflationsmål.
Oro finns även för att priserna ska börja krypa upp i euroområdet och allt fler spekulerar nu i att Europeiska centralbanken börjar höja räntan någon gång i år.
– En permanent ökning i priset på importerade produkter kommer att påverka inflationen i avancerade länder, inklusive euroområdet. Det här fenomenet kan inte längre ignoreras, sade Lorenzo Bini Smaghi, ledamot av ECB:s ledning, i ett tal för några dagar sedan.
Därmed skulle den redan tröga farten i många euroländers ekonomier sakta ner ännu mer.
Den högre inflationen har flera orsaker. En är ökad efterfrågan på råvaror från de snabbväxande länderna i Asien, de vill både har mer energi och mer socker. En annan är dåliga skördar till följd av översvämningar och torka. Ytterligare en prisdrivare är placerare som spekulerar i stigande priser och därmed driver upp dem. Låga räntor i USA och Europa har fått dem att söka andra placeringar för att maximera avkastningen.