De goda tiderna är över. För Vattenfall väntar ett vinstras på mer än 40 procent enligt en tysk undersökning.
Vattenfall Europe dominerar den tyska energimarknaden tillsammans med RWE, Eon och sydtyska EnBW.
De fyra företagen har några feta år bakom sig. Dotterföretaget Vattenfall Europe stod i fjol för mer än 60 procent av hela den statliga Vattenfall-koncernens rörelsevinst och intäkterna kom nästan helt och hållet från den tyska marknaden.
Nu tornar orosmolnen upp sig i Tyskland.
Regeringen vill visserligen förlänga löptiderna för de återstående 17 kärnkraftsreaktorerna, varav Vattenfall driver två, men i gengäld vill regeringen införa en kärnbränsleskatt. Varje använt gram uran eller plutonium ska i fortsättningen kosta företagen 220 euro.
Netto ska det ge staten årliga intäkter på 2,3 miljarder euro - knappt 25 miljarder kronor.
Till detta kommer att energiföretagen från och med 2013 måste köpa sina utsläppsrätter för koldioxid till fullt pris.
Den tyska affärstidningen Manager Magazin har låtit det ansedda konsultföretaget Roland Berger räkna på vad dessa förändringar betyder och resultatet är oroväckande för de tyska energiföretagen. De får det svårare än sina utländska konkurrenter.
Enligt Roland Berger drabbas RWE och Vattenfall allra hårdast.
Jämfört med 2009 skulle Vattenfall Europes vinst år 2013 minska med hela 41 procent - jämförelsen är statisk och inkluderar inte prishöjningar eller andra förändringar.
Stefan Müller, Vattenfall Europes presstalesman, säger till DN att det är svårt att kommentera uppgifterna.
– Vi har inte sett själva studien. bara läst vad som står i tidningen. Naturligtvis gör vi egna beräkningar, men just nu finns det alltför många osäkra faktorer att ta hänsyn till, säger han.
Den tyska regeringen ska presentera sitt fullständiga energikoncept den 28 september.