O2:s affärsidé är att sätta upp vindkraftparker och sälja vindkraftproducerad el. För tillfället har företaget 44 helägda anläggningar i drift belägna i Mora, Rättvik, Krokom, Vansbro samt Dorotea.

Till det kommer delägarskap i anläggningar på Gotland och i Härjedalen.

Grundarna av bolaget är Johan Ihrfelt och Thomas von Otter, båda med ett förflutet inom it-företaget Spray. De har sålt it-aktier på höga nivåer och investerat en del av pengarna i vindkraftsföretaget O2.

Teckningsperioden pågår och slutar den 18 mars. Teckningskursen har satts till intervallet 66-85 kronor per aktie, vilket ger ett totalt marknadsvärde på O2 mellan 2 058 och 2 651 miljoner kronor.

Är då O2-aktien attraktivt prissatt på 66-85 kronor? Den så kallade proformaredovisningen visar upp en omsättning på 530 miljoner kronor samt ett resultat efter skatt på 32,6 miljoner kronor, vilket beräknat på antalet aktier efter nyemissionen motsvarar en vinst på drygt 1 krona per aktie. Det är inte mycket.

Endast lite mer än 30 procent av omsättningen år 2009 kom från elförsäljning. Nästan 70 procent kom från försäljning av vindkraftverk och projekt.

Försäljning av vindkraftparker är inte vad bolaget uppger som affärsidé. Dagens driftkapacitet på 74 megawatt, MW, ska enligt företaget tvärtom ökas till minst 1 000 MW år 2015.

Totalt omfattar projektportföljen 819 nya vindkraftverk med en kapacitet på 2 045 MW.
Höga investeringskostnader är en huvudorsak till varför företaget nu söker sig till börsen för att ta in mellan 950 och 1 150 miljoner kronor i nytt kapital. O2 har dessutom lånat upp 2,4 miljarder kronor av ett bankkonsortium.

Förutom höga investeringskostnader är dessutom branschen beroende av statliga subventioner, vilket utgör en risk.

Intervallet för teckningskursen, mellan 66 och 85 kronor per aktie, känns i största laget och visar på svårigheten att värdera denna typ av verksamhet.

Den som inte är beredd på mycket hög risk bör inte teckna sig för aktier i O2.