Drygt 4.400 miljarder kronor i treåriga ECB-lån till över 500 banker i valutaunionen räckte inte för att övertyga marknaden.
Det var inte den bazooka av stödinsatser marknaden vill se.
Premiären för ECB:s treåriga likviditetslån, så kallade LTRO-lån, såg först ut som en succé. Börser steg. Kronan och nedtryckta svenska marknadsräntor följde med.
Men efter en stunds eufori blev allt som vanligt igen. Bankernas sug efter hjälp började i stället tolkas som ett svaghetstecken. Och samtidigt står det klart att eurozonens skuldkris finns kvar, med skuldberg, underskott och räntor som hotar att slå omkull länder som Italien och Spanien.
– Vad gäller bankernas likviditet är detta en bazooka. Men bankerna har trots dessa pengar kvar problemen med kapitaltäckning, säger Allan von Mehren, chefsanalytiker på Danske Bank, om ECB:s treåriga lån.
– Och den bazooka som marknaden egentligen vill se är en som tar sikte direkt på statsobligationer från krisländer. Någon sådan har vi inte sett till ännu, tillägger han.
Nästa år väntar en enorm våg av obligationer från stater. Samtidigt ska banker till på kort tid dra in 115 miljarder euro för att klara skärpta kapitalkrav.
– Det kan bli svårt att absorbera allt detta för marknaden. Risken för en kraftig störning på kreditmarknaden i Europa under det kommande halvåret är påtaglig.