Ett nytt kursrally på börsen är inte att vänta, nu när rapporterna för första kvartalet presenteras. Men inte heller lär kvartalet bjuda på någon vinstkollaps bland svenska börsföretag.
De första tecknen på att en ekonomisk avmattning är i antågande kommer sannolikt att kunna ses i årets första rapportflod som börjar i dag.
Det är svårt att föreställa sig att börsbolagen ska klara av att fortsätta öka sin lönsamhet även i år. Den samlade analytikerkåren tycks fortfarande tro det trots att man har dragit ner sina vinstprognoser.
Under första kvartalet kommer bolagen klara att leverera de vinstnivåer som förväntas. Fortsatt starka bolagsvinster räcker inte för att ge skjuts uppåt på börsen.
Vinsterna måste följas av stark orderingång och en fortsatt stark efterfrågan annars kan knappast lönsamheten öka när kostnaderna kryper uppåt i en allt snabbare takt.
En tydligare inbromsning i USA och en spridning av problemen på kreditmarknaderna till övrig ekonomi går knappast obemärkt förbi och det bäddar för rapportbesvikelser och
lägre vinstförväntningar fram över.
En tröst för den luttrade aktiespararen är att värderingen på börsen inte är hög och att eventuella nedjusteringar av bolagsvinsterna i analytikernas excelark inte behöver innebära kursslakt, bara att fyndköpsstämpeln inte blir lika tydlig.