Vice riksbankschefen Lars E O Svensson ville att reporänta skulle sänkas till 0,25 procent, tvärtemot övriga direktionsmedlemmar.
För DN Ekonomi berättar han om sin syn på ekonomin.
- I nuvarande läge borde Riksbanken bedriva en mer expansiv penningpolitik, där reporäntan pressas ner så långt som möjligt. Jag ser inga problem med att sänka från nuvarande 0,5 procent till 0,25 procent och kanske ännu lägre. Det har man redan gjort i USA, Japan, Kanada och Schweiz, framhåller Lars E O Svensson.
Vid penningpolitiska mötet den 20 april reserverade han sig för en räntesänkning till 0,25 procent. Mötesprotokollet, som nu har publicerats, visar att Lars E O Svensson argumenterade hårt för sin uppfattning men inte fick övriga direktionsmedlemmar med sig. Flera av dem åberopade tekniska hinder att låta reporäntan närma sig noll procent.
- Jag har inte sett någon övertygande analys som visar på sådana svårigheter. Men vi får gå igenom dessa frågor mer noggrant inför nästa penningpolitiska möte i början av juli. Det senaste räntebeslutet blev ju att att tala om en ”viss sannolikhet för ytterligare sänkning framöver”, förklarar Lars E O Svensson.
Frågan om räntenivån kommer alltså upp snart igen, liksom hur länge som Riksbanken ska binda sig för oförändrad reporänta. Lars E O Svensson anser att en sådan utfästelse bör göras för mer än två år framåt, alltså några kvartal in i 2011. Majoriteten satte i stället gränsen vid slutet av 2010.
- Riksbanken kan hålla ner de långa marknadsräntorna, om man gör klart att reporäntan ska förbli låg. Nästa steg, bland dem vi nu överväger, kan bli att Riksbanken köper statsobligationer eller bostadsobligationer, betonar Lars E O Svensson.
Riksbanken har redan sett till att skillnaden mellan reporäntan och andra räntor har krympt, understryker han. Det gör man genom att erbjuda bankerna att låna med längre löptider än normalt. Nu gäller det också att särskilt noga hålla ögonen på inflationsförväntningarna och kronkursen, fastän inte på det vanliga sättet:
- Mycket ställs på huvudet i en nollräntesituation. Tidigare har höga inflationsförväntningar varit ett problem för Riksbanken, men nu gäller det att de inte blir för låga. Förut var en svag krona ett problem, men nu får den inte bli för stark.
Lars E O Svensson talar om nollräntesituationen som en intellektuell utmaning, där behovet av nytänkande skärps. Enligt honom bör Riksbanken tillfälligt sikta på en inflation över målet på två procent, så att man kan bidra till ett högre kapacitetsutnyttjande i ekonomin och en lägre arbetslöshet. I detta ligger också, poängterar han, att kronkursen kan bli svagare.
- Tvärt emot vad många tror så skulle en mer expansiv penningpolitik i Sverige, som leder till en svagare krona, vara till fördel också för andra länder. Bäst är dock i detta läge om alla centralbanker låter penningpolitiken vara mycket expansiv, säger Lars E O Svensson.