En stark arbetsmarknad, god konjunktur och stigande inflation väger mer än finansoro och osäkerheten för världsekonomin. Riksbankens direktion beslöt på tisdagen att höja sin styrande reporänta med 0,25 procentenheter till 4,25 procent.
Beslutet, som offentliggjordes på onsdagsmorgonen var oväntad. Visst fanns det faktorer som talade för en höjning, men de flesta bedömare på penningmarknaden hade utgått från att direktionen skulle välja att hålla räntan oförändrad.
Men direktionen är tydlig i sin motivering. Även om tillväxten dämpas något under året och ökningen i sysselsättningen dämpas, kommer den svenska ekonomins resurser utnyttjas i större omfattning än normalt. Det brukar leda till stigande inflation.
I sitt pressmeddelande skriver också direktionen att inflationen har stigit snabbt under 2007 "och fortsätter att vara hög det närmaste året". Dessutom har inflationsförväntningarna - hushålls och företags tro om den framtida inflationen - stigit.
Direktionen påpekar att riskerna har ökat för en svagare utveckling av världsekonomin och understryker att bedömningen av hur reporäntan i framtiden utvecklas, den så kallade räntebanan, är osäker. Ändå skriver direktionen att reporäntan kommer att ligga kvar på 4,25 procent det närmaste året.
Och mer än så. I en långsiktig prognos skriver Riksbanken att kvartalsmedelvärdet för reporäntan kommer ligga på 4,3 procent från andra kvartalet i år fram till våren 2011.
Kronan stärktes och räntorna på penningmarknaden steg, i synnerhet de korta räntorna, efter Riksbankens besked.