Betyget för HFF, Islands statliga bolåneinstitut, sänks lika mycket.
På marknaden sjönk den isländska kronan något, medan ränteskillnaderna gick isär.
På den nya lägre nivån befinner sig Island bara ett steg från så kallad "skräpstatus", vilket om det skulle innebära att Moody's skulle betrakta isländska statspapper som högrisk-investeringar.
Men stabila utsikter innebär att det kan dröja till nästa betygsändring efter onsdagens sänkning, skriver Moody's i en kommentar till onsdagens betygssänkning.
- Det är lite dubbla budskap, säger Mats Olausson, valutastrateg på SEB, om beskedet från Moody's.
Kenneth Orchard, vice vd på Moody's, är i sin kommentar till betygssänkningen inne på samma spår. De "stabila utsikterna" är ett resultat av en sammanvägning av flera motstridiga krafter, skriver han.
Islands ekonomiska förutsättningar har blivit något bättre. Men de offentliga finanserna fortfarande är hårt belastade och att det råder stor osäkerhet om hur och när Island ska montera ned den kontroll av kapitalflöden in och ut ur landet som infördes när ekonomin kollapsade i oktober fjol, enligt Orchard.
Han poängterar särskilt att Islands ekonomiska utveckling har gått över förväntan.
"Det verkar som om recessionen blir grundare och kortare än väntat", skriver han.
SEB:s Olausson radar för sin del upp positiva steg "i rätt riktning" som islänningarna på kort tid presterat.
Bland annat hänvisar han till uppgörelsen med britter och holländare om kompensation för de garantiutbetalningar som gjorts till kontoinnehavare i Icesave.
Uppgörelsen ligger inför alltinget i Reykjavik för godkännande.
Han lyfte även fram det faktum att Internationella valutafonden (IMF) gjort färdigt sin första översyn av den isländska ekonomin sedan löftet om nödlån från november i fjol.
- Det frigör kapital från låne- och stödpaket från IMF och bilaterala avtal. Det i sin tur är avgörande för att man ska kunna dra tillbaka regleringarna på valutamarknaden.
IMF, de nordiska grannländerna, Ryssland, Polen, Tyskland och Storbritannien har tillsammans lovat låna 10 miljarder dollar till Island för att hantera krisen.