Sverige kan ha en bubbla i bostadsmarknaden. Men nu, när bostadspriserna har börjat sjunka, är det för sent att sätta in motåtgärder. Det menar amerikanske ekonomen Robert Shiller som tidigt förutsåg den senaste finanskrisen, liksom IT-kraschen efter millennieskiftet.
– Bostadspriserna har stigit minst lika mycket i Sverige som i en del andra länder där man har fått kraftiga prisfall. Därför kan man inte utesluta att ni har en prisbubbla, säger Robert Shiller.
Han nämns ofta som en kommande ekonomipristagare, beroende på sin finansiella forskning. Robert Shiller har gått utanför huvudfåran där man tror på perfekt fungerande marknader. Enligt honom drivs i stället utvecklingen av ”djuriska instinkter”, där psykologiska och även biologiska faktorer spelar en viktig roll.
– Det rör sig om sådant som finns inbyggt i människan och som man inte själv kan kontrollera. Vi deltar ofta i ett flockbeteende, utan att förstå det. Sådant driver fram finansiella bubblor, när alla är inställda på att bostadspriser eller aktiekurser enbart kan stiga, förklarar han vid Skagen Fonders nyårskonferens.
Robert Shiller varnade tidigt för bostadsbubblan i USA som senare ledde till finanskrisen. Nu ser han stora likheter med depressionen på 1930-talet, även om motåtgärderna har varit mer verkningsfulla denna gång. Men ett tecken på kvardröjande problem är att räntorna ligger nära noll.
– I USA finns knappast utrymme kvar för centralbanken att göra något. De amerikanska hushållen är försiktiga och håller tillbaka sin efterfrågan. Hos dem finns ingen riktig framtidstro, efter det som har hänt under de senaste åren.
I stället är det politikerna som måste dra i gång USA-ekonomin, anser Robert Shiller. Men eftersom de inte bör låta budgetunderskottet och statsskulden växa ytterligare, gäller det att hitta andra vägar. Enligt honom bör man höja skatterna och samtidigt öka de offentliga utgifterna för infrastruktur, utbildning och forskning.
– Ekonomiskt möter det inga hinder, utan frågan är vad man vill politiskt. Men för USA skulle detta ge möjlighet att bygga för en långsiktig tillväxt, där vi åter kan komma upp till full sysselsättning.
Finansmarknaderna blir till stor nytta om man kan få dem att fungera bättre, poängterar han. Vreden mot dem på många håll är förstålig, men inte särskilt konstruktiv:
– Det hjälper inte att ockupera Wall Street. I stället behövs reformer som får finanssektorn att svara bättre mot människors behov. Jag brukar kalla det finansiell demokrati, framhåller Robert Shiller.