Uppgiften att Swedbanks största ägare planerar att ta in 12 miljarder kronor i nytt kapital är inte ett dugg förvånande. Tvärtom.
Så sent som i torsdags bekräftade vd Jan Lidén att ägarna diskuterar en nyemission. Tidigare har Ingrid Dahlberg, ordförande i huvudägaren Sparbanksstiftelserna, sagt samma sak.
Bakgrunden är att Swedbank har varit ovanligt hårt drabbat av finanskrisen. Visserligen tjänar banken fortfarande pengar och delårsrapporten som presenterades i torsdags var oväntat stark. Men det hindrar inte att Swedbank får betala mer för sin upplåning än de andra storbankerna och att misstron på kapitalmarknaderna slår hårdare mot Swedbank än mot konkurrenterna.
Det finns flera skäl. Dels har Swedbank en större del av sin utlåning i krisdrabbade Baltikum än någon av de andra storbankerna, dels har banken flera kreditåtaganden som anses av analytiker och branschbedömare som osäkra. Bland dessa finns fordringar i kraschade investmentbanken Lehman Brothers på runt 10 miljarder kronor.
Finanskrisen kan mycket snabbt urholka kapitalet i banken, även om det i dagsläget är betryggande.
Så även om Swedbank inte är i akut kris, har banken problem. Jan Lidén konstaterade själv i torsdags att bankens eget kapital i förhållande till det utlånade var mindre än vad både han och styrelsen vill att det ska vara. Och inte bara det. Det egna kapitalet må vara mer än vad lagen kräver, men mindre än vad en bank med ambitionen att slåss bland de bästa kräver. Det måste helt enkelt in mer pengar.
En lösning är att sälja tillgångar, men det lär inte var aktuellt, med tanke på hur nedpressat priset på bankers tillgångar är i dag. En annan lösning är att komma med en nyemission.
Problemet är vem som ska garantera en sådan i dessa tider, när börsen rasar och förtroendet för banker lyser med sin frånvaro.
Det naturliga är att det är just huvudägarna som ska göra det. Sparbanksstiftelserna är störst med knappt 25 procent av aktierna. Dessa kan givetvis belånas för att kunna användas i en nyemission. Men tolv miljarder räcker det knappast till. Även andra huvudägare måste in.
Ser man till hela sfären runt Swedbank, som fristående sparbanker, fondbolaget Robur och Swedbanks resultatandelsstiftelser finns huvudägare med nästan 40 procent av ägandet. Och de kan sannolikt garantera en nyemission på tolv miljarder.
Mer troligt är dock att även andra storägare, som AMF Pension, Andra AP-fonden och Handelsbankens fonder är med.