Lägre finansieringskostnader, stabiliserat räntenetto och en kreditförlustnivå på 0,03 procent bäddade för en resultatskräll från Swedbank för tredje kvartalet.

Men den nästan obefintliga kreditförlustnivån blir svår att bevara.

–Det är ju ingenting, säger bankens riskhanteringschef Göran Bronner.

– Det är nästan för bra för att vara sant.

Den viktigaste förklaringen till att kreditförlusterna kom ned så kraftigt, från 6,1 miljarder till 120 miljoner på ett år, är de extremt låga korta räntorna — en följd av Riksbankens nollräntepolitik och likviditetsstöd till bankerna.

–Det har betytt otroligt mycket, säger Bronner, och pekar på hur utlåningen i Sverige genom hela krisen ökat markant.

I längden är detta orimligt, varnar riskchefen.

– Utlåningen kan ju inte växa med 10 procent när BNP faller med 5 procent. Då hamnar man förr eller senare i ett scenario som vi ser på vissa utländska marknader.

Detta bekymrar även Swedbanks vd Michael Wolf:

–Det område i Sverige som fortfarande känns skört är att svensken har en så hög skuldkvot.

Han upprepar därför hur välkommen bolåneregleringen är, med ett tak för hur stora bolån en bostadsköpare kan få. Taket infördes i månadsskiftet och har enligt Wolf redan gett avtryck.

–Svensken har börjat söka trygghet och skapa buffertar.

Framför sig ser Wolf en osäker konjunktur, med återhämtningsproblem i västvärlden och en inbromsning i Asien som kan spilla över hit.

–Vi har en mental förberedelse för att det kan komma att bli svårare runt hörnet. Och vi försöker också se till att våra kunder har tänkt på att det kan bli så, säger han.

Någon risk för bostadsbubbla ser han inte, trots att Sverige nu kan gå in i en konjunktursvacka med ännu högre bostadspriser än förra gången.

Wolf får stöd av Bronner i denna analys:

–Vi har inte den typen av bostadsmarknad, där det spekuleras i bostäder. Men vi har haft kraftiga prisökningar och vi måste vara vaksamma så att det inte blir en bubbla. Och det tycker vi att Finansinspektionen och Riksbanken är.