SBAB:s dagar som prispressare på bolån kan vara över. Marginalerna närmar sig den nedre gränsen, andra har lika låga räntor eller lägre – och upplåningskostnaderna kan öka när staten inte längre är ägare.
Den stora poängen med att köpa SBAB ligger inte i bolåneaffären utan i den kvartsmiljon kunder som SBAB har, menar bankanalytikern Martin Noréus, på kreditvärderingsinstitutet Standard & Poors.
Dessa kunder är potentiella kort-, spar- eller fondkunder i den uppköpande banken. Det är också detta strävan att knyta upp kunder som man kan sälja andra produkter till som drivit bolåneräntan nedåt, menar Martin Noréus.
Han anser att SBAB spelat ut sin roll.
I dag finns det andra banker som är billigare än SBAB.
Noréus tror att prispressen kan fortsätta framöver, även utan SBAB:
Så länge bankerna tjänar bra på de övriga produkterna kan de fortsätta att subventionera bolånen för att få in kunder.
SBAB har haft i uppdrag av staten att sänka hushållens bolånekostnader. Räntepåslaget har därför varit lägre än konkurrenternas, något som dock jämnats ut efter de senaste årens räntekrig.
Under 2006 lånade SBAB in pengar för i genomsnitt 2,88 procent och lånade ut till bolånekunder för 3,53, ett påslag på 0,65 procent. Konkurrenternas siffror är ännu inte offentliga, men i höstas redovisade Handelsbanken kraftigt sjunkande marginaler från över 1 procent till runt 0,75 procent.
Banken hävdade att man hade långt till golvet men SBAB, som inte har några andra intjäningsområden än utlåning till fastighetsköp, ligger redan nära.
Någonstans kring 0,60 procent i påslag brukar man säga att gränsen ligger, säger Eva Cederbalk, vd på SBAB.
Kommer SBAB att kunna fortsätta med sin lågprispolitik hos en en ny ägare?
Det beror på inriktningen hos det företag som köper oss.
I dag har SBAB, trots att det är en relativt liten spelare på bolånemarknaden, ett kreditbetyg i nivå med de största bankerna.
Den höga värderingen beror till en del på att staten är ägare. Det sänker SBAB:s upplåningskostnader något, vilket bidragit till bankens lägre räntor.
O
m ett företag med lägre betyg köper SBAB sjunker i samma stund SBAB:s rating till samma nivå, med dyrare upplåning som följd. Detta skulle inträffa om exempelvis Länsförsäkringar köper SBAB, som det spekuleras i. Ratingen ligger flera steg under SBAB:s