Näringslivet skärper reglerna för bolagsuppköp. Det blir svårare att dra tillbaka ett bud, informationen måste vara bättre och kraven skärps på budgivaren.
- Under 90-talet var en tredjedel av fusionerna dåliga, säger Claes Dahlbäck, ordförande i Näringslivets börskommitté.
För fyra år sedan kom Näringslivets börskommitté med regler om budplikt. De innebar att om ett företag kommer över 40 procent av aktierna i ett annat bolag är det skyldigt att lägga bud också på resten av aktierna. Men denna regel har fått hård kritik det senaste året. Många bolag har fått undantag, reglerna är diffusa och några riktiga sanktioner finns i praktiken inte.
Nu ska regeln ses över och gränsen kanske sänkas. Under tiden har kommittén försökt skärpa andra uppköpsregler som börjar gälla förste mars. Några av reglerna är:
Budgivaren måste vara väl förberedd och dokumentera att han har förmåga att genomföra erbjudandet.När budet offentliggörs ska pressmeddelandet vara mer omfattande än vad som tidigare krävts.Det ska bli svårare att dra sig ur ett bud genom att till exempel ställa flera villkor för genomförandet.Claes Dahlbäck tycker att de nya reglerna är betydligt tuffare än de gamla.
- Man måste förbereda sig bättre, man kan inte skjuta från höften. Man måste stå fast vid budet, man kan inte dra sig undan, lagt kort ligger, säger han.
Under 90-talet genomfördes ett stort antal fusioner och uppköp med och av svenska bolag. Senast i måndags kritiserade en TCO-utredning många av fusionerna som förödande för företagen själva och för branscherna. Fusionerna misslyckas ofta, marknadsandelar krymper, uppfinningar bromsas och kostnaden är stor.
Claes Dahlbäck, som även är styrelseordförande i investmentbolaget Investor, håller med om att allt för många fusioner genomfördes under 90-talet.
- En tredjedel skulle ha genomförts, en tredjedel var dåliga, en tredjedel var ganska likgiltiga. Det är min egen erfarenhet också.
Finns det sådana inom Wallenbergsfären som ni ångrar?
- Ja, det finns det utan tvekan. Men jag vill inte säga vilka.
Kommer det att bli färre inom sfären?
- Vi kommer generellt att få se färre fusioner och takeovers än vad vi har sett de senaste tio åren. Delvis beror det på att en del industrier som skulle konsolideras är mer eller mindre färdigkonsoliderade, men också för att erfarenheterna är att det skapar inte alltid värden, säger Claes Dahlbäck.
Näringslivets börskommitté är näringslivets egen intresseförening för börsfrågor och självreglering. De ger ut ett antal rekommendationer som inte är lagligt bindande men i praktiken ska börsbolagen följa reglerna. Aktiespararna har ansett att sjävreglering inte fungerar. Kommittén är mer intresserad av att se till sina egna intressen än att reglera marknaden, anser Aktiespararna.