Investor skulle knappast göra en sådan utdelning om något av portföljbolagen hade ett behov av pengar. Det säger DN:s Patricia Hedelius.
Investor har en bredportfölj med investeringar som ABB, SEB, Astra Zeneca och Ericsson. Hur har portföljen gått. Är det några områden som ser bättre ut än andra?
- När de gäller innehaven på börsen har SEB och Atlas Copco gått starkt under 2009 medan investeringarna i Astra Zeneca och Ericsson utvecklade sig sämst. Ericssons konkurrenssituation och Astra Zenecas tröga tillväxt kan bädda för att vi under första halvåret får se en liknande utveckling. En återhämtning i ekonomin kan fortsätta att skingra SEB:s baltiska orosmoln samtidigt som efterfrågan kan överraska positivt i Atlas Copco.
Det finns förhoppningar om att vi nu ska se en ljusning inför 2010. Kan man se det i Investors rapport?
– Utdelningen på 4 kronor per aktie signalerar självförtroende. Investor skulle knappast göra en sådan utdelning om något av portföljbolagen hade ett behov av pengar. Det signalerar snarare att flera av de noterade innehaven själva är på väg att lämna mer normala utdelningar i år vilket innebär ett tillskott i Investors kassa på ett par tre miljarder. Även vd Börje Ekholm är mer positiv i sitt vd ord än tidigare även om han varnar för bakslag och en långsam tillväxt. Och värt att nämna på plus sidan är också tillväxten i Mölnlycke och flaggningen för bättre förutsättningar i inkassoföretaget Lindorff vilket tyder på att krisen lättar.
Finns det några negativa trender i rapporten?
Inom rest Gambrodelen, CaridianBCT, har försäljningen av produkten Atreus, ett system för bearbetning av helblod, blivit en besvikelse och Investor tillsammans med den andra ägaren EQT har tvingast skruva ned vinstförväntningarna ordentligt. Sedan är det värt att notera att värdet på mindre noterade innehav, den egna portföljen samt ägandet i EQT, har skrivits upp ordentligt med motsvarande 1,8 miljarder kronor. För en utomstående ser det lite aggressivt ut och det kan vara väl tidigt för värderingen i EQT överstiger värderingen för 2008 som inte var ett kris år i samma utsträckning som 2009. Risken är att man överskattar tillväxten i omsättning och lönsamhet i portföljbolagen.
Är det något område som de är beredda att satsa mer på framöver?
Investor har pengarna att satsa på tillväxt. Framförallt ser sjukvårdssektorn borde vara fortsatt attraktiv men det kan handla mer om tilläggsförvärv till exempel Mölnlycke och rest Gambro.