Iskallt uppdrag
Publicerat 2009-12-27 00:05
Signerat – Peter Wolodarski.
Dela med andra:
DN Teman i artikeln
Det var helt rätt av Time magazine att utse den amerikanske centralbankschefen Ben Bernanke till årets person. Utan hans resoluta ingripande under finanskrisen hade 2009 kunnat gå till historien som något mycket värre än ett ekonomiskt eländesår.
Efter Lehman Brothers kollaps förra hösten var världsekonomin på väg ner i ett svart hål. Banksystemet skakade och paniken bredde ut sig. Det blåste iskalla vindar som förde tankarna till 1930-talet.
Ben Bernanke, som forskat om den stora depressionen, såg till att snabbt inrikta alla ansträngningar på att förhindra en upprepning av historien. Den amerikanska centralbanken pumpade in massiva belopp i landets ekonomi. Räntan sänktes till noll. Pengar lånades ut till banker, försäkringsbolag och finansinstitut som höll på att gå omkull. Allt handlade om att ge liv åt de uttorkade kreditmarknaderna som vi alla är så beroende av.
Räddningsaktionen följdes av liknande insatser av andra centralbanker, samtidigt som finansministrarna i den rika världen enades om stora stimulanspaket för att hålla den ekonomiska aktiviteten uppe.
Vad vi bevittnade under 2009 var ett unikt politiskt och ekonomiskt samarbete som räddade världsekonomin från ett sammanbrott. Den inofficielle ledaren för dessa ansträngningar var Ben Bernanke.
Med en kombination av skicklighet, kreativitet och tur vändes den nedåtgående spiralen. Sedan i våras har världens börser stigit kraftigt och på många håll syns tecken på en ljusning. Konjunkturinstitutet räknar med att den svenska ekonomin växer med några procent nästa år. Prognosen är mycket bättre än i våras, även om arbetslösheten fortsätter att stiga fram till 2011. För politikerna och centralbankerna återstår att möta efterskalvet av krisen och stimulanspolitiken.
Om det finns något kritiskt att säga om Ben Bernanke så är det att han var blind för finanskrisen – fram till att den inträffade. Under lång tid avfärdade han varningarna om en bubbla på bostadsmarknaden. I likhet med sin företrädare Alan Greenspan ansåg inte Bernanke att det var centralbankernas sak att bromsa bostadsrallyt.
Inte ens efter att investmentbanken Bear Stearns gick omkull våren 2008 förstod han vilka krafter som var i rörelse. På sommaren det året varnade han i stället för ekonomisk överhettning. Ett par månader senare kollapsade Lehman Brothers, med Bernankes goda minne, och drog med sig den amerikanska ekonomin i fallet. Först då ringde alla varningssignaler.
I likhet med de flesta centralbankschefer världen över led Ben Bernanke av inflationitis, en elakartad fixering vid inflationsbekämpning. De som drabbats av denna sjuka har varit så inriktade på att bekämpa inflationen att de ignorerat den ekonomiska utvecklingen i stort.
Det senaste decenniets skenande utlåning och fördubblade bostadspriser har därför inte föranlett några motåtgärder från centralbankerna, tvärtom har de bidragit till att blåsa upp bubblan med hjälp av historiskt låga räntor.
Inflationen var 1970- och 80-talens stora ekonomiska problem. Så länge den hölls i schack trodde centralbankscheferna att de gjorde ett utmärkt jobb. Likt generaler som försöker bekämpa det förra kriget blev de oförmögna att se nutida faror.
Den förre Riksbankschefen Urban Bäckström konstaterade i en artikel på DN Debatt tidigare i år (29/6) att ”epoken med inflationsmål som enda ledstjärna för penningpolitiken behöver... utvecklas.” Det är ett understatement.
På SNS höstkonferens argumenterade även ekonomen Assar Lindbeck för att centralbankerna borde bredda synfältet. Finansiell stabilitet måste bli ett uttalat mål vid sidan om inflationsbekämpning och ett högt kapacitetsutnyttjande i ekonomi.
Men frågan är hur många i den nuvarande svenska riksbanksdirektionen som delar
Bäckströms och Lindbecks hållning. Trots att bubblan på den svenska bostadsmarknaden ännu inte börjat pysa, vilket den gjort i många andra västländer, reserverade sig vice riksbankschefen Lars E O Svensson nyligen för en sänkning av styrräntan från 0,25 procent till noll.
En så begränsad sänkning gör varken till eller från, men reservationen belyser det tunnelseende som ännu präglar delar av Riksbanken. Så länge det inte finns risk för inflation ska räntan enligt detta tänkande vara rekordlåg, oavsett vad som händer i ekonomin i övrigt.
Lars E O Svensson anses vara en av världens ledande akademiker inom området penningpolitik. Men hans insatser i riksbanksdirektionen för tankarna till en kapten som slaviskt följer sitt sjökort, även om fartyget kört på ett isberg.
Det var en sak att sänka räntan under det akuta krisläget för att avvärja en depression. Men nu när ekonomin börjat återhämta sig bidrar nollräntan bara till att elda på bostadsrallyt. Det är att upprepa de allvarliga misstag som Alan Greenspan begick under flera år på 00-talet – och som bäddade för finanskrisen och senare tvingade fram Ben Bernankes räddningsinsats.
Den som tror att Sverige följer samma ekonomiska tyngdlagar som länder som USA, Storbritannien och Spanien bör förbereda sig på att det smärtsamma prisfallet på bostäder kommer, kanske till och med under 2010.
Peter Wolodarski
Visar 1-10 av 11. Per sida:
I den kapitalistiska jetsetvärlden kan man vara omslagspojke i ledande finansmagasin ena veckan för att ett par månader senare stå åtalad och fälld för bedrägeri. Den naiva tilltron tll casinoekonomins auktoriteter har ingenting med vetenskap eller praktik att göra.
Bosse Johansson, 20:07, 1 januari 2010. Anmäl
Bernanke, liksom Ingves, överförde gigantiska värden från skattebetalare och konsumenter till privata aktieägare och management i bankerna. Med hjälp av media så svalde folk lögnen att bankstöd krävde räddning av bankernas aktieägare och inte bara av bankerna.
Bernanke och Ingves har inte bar autarmat oss utan motpresation från de som gynnats, de har också grundlagt nästa kris genom att etablera en massiv och oåterkallelig moral hazard.Wolodarski och Co kan därmed knappast göra annat än att hylla de personer och deras agerande som de så gravt underlåtit att ifrågasätta.
Blankfein, 18:54, 1 januari 2010. Anmäl
"I likhet med de flesta centralbankschefer världen över led Ben Bernanke av inflationitis"
/Inflationit/ heter det väl ändå på svenska.
brtkrbzhnv, 17:10, 1 januari 2010. Anmäl
Bostadsrallyt, liksom räntan, är bidragande orsaker till att Mammon tagit över makten och ger klimatologisk oro. Man
kan nog tro att andlig kraft binder CO2-utsläppen - detta genom bibelstudier och kompletterande studier som bl a
psykologi, ekologi och genusvetenskap.
Eva Nordström
Eva Nordström, 10:23, 31 december 2009. Anmäl
Re: "Analytikern" , 20:58:
Vi må ha mycket bostadsyta per invånare i Sverige men kvadratmetrarna är ojämnt fördelade. Stockholms befolkning ökar i 4 ggr högre takt än bostadsbyggandet i länet och alla kan inte pendla från Eskilstuna. Dessutom har vi i Stockholm en babyboom men har inte byggt villor i någon större omfattning de senaste 20 åren. Ett barn går bra i innerstadslägenhet men när andra barnet kommer vill de flesta flytta till något större i närförort. Lycka till med framtida analyser.
Martin, 08:13, 31 december 2009. Anmäl
Om det kommer ett prisfall så kommer dom som köpt bostäder tiden närmast före kraschen att vara mest "drabbade" då de blir låsta i sin bostad en tid framöver, alternativt blir dom tvungna att sälja och gör då en förlust på några hundra tusen kronor.
Om det inte inträffar ett prisfall så blir förlorarna istället dom som väntar i sidlinjen.
Exakt samma situation som råder i aktiemarknaden just nu, alla försöker ta tempen på marknaden.
Alla förutom Warren Buffet och hans likasinnade LÅNGSIKTIGA investerare. Så länge man köper "prisvärt" boende som man känner att man kan vara nöjd med i minst 5 år så är det inte spekulation och då kommer den "prisvärdhet" man köpte att visa sig i prisökningen.
Mattias Woldu, 02:25, 31 december 2009. Anmäl
De dubbla underskotten i den amerikanska ekonomin förvärras för varje månad! Hur skall Obama finansiera statsbudget och bytesunderskott de kommande åren? I år gick det med nya rekordlån men det går ju inte i längden... eller?
Och när USA och UK brakar samman är Sverige en sparv i tranedansen. Framtiden tillhör Kina som förstår att det inte går att bo sig tillpengar utan det är arbete som skapar mervärden!
Spekulationsekonomierna kommer att falla samman. Vad nytta har en lägenhetsägare gjort som rättfärdigar hans konsumtion grundad på arbetsfri värdestegring!
Västvärldens era av dominans är över, frågan är hur många som dras med i fallet!
L.Torstensson, 13:56, 29 december 2009. Anmäl
Sverige har flest kvadratmeter och lägenheter per capita i hela västvärlden. Den som lutar sig mot "obalanser i utbud och efterfrågan" för att få argumenteringen att gå ihop trampar på den kanske våldsammaste minan i hela ekvationen. Det behövs inte många som flyttar ihop för att vi skall få ett mycket kraftigt bostadsöverskott. Detta hände senaste i början av 90-talet. Från att ha varit 20 års kö för att få en ledig central lägenhet var det bara att ringa runt lite och fixa en lägenhet. Fakta är att vi redan dundrar in i samma situation med hög hastighet en gång till då antalet lediga lägenheter just nu ökar mycket snabbt. Bränslet till en rejäl fastighetskris om 2-3 år kommer från flera håll, inte minst med en vänsterregering 2010. Lediga lägenheter. Ökade räntor, Ökade boendeskatter. Ökade energipriser. Ökade jobbskatter. Jag investerar inte tungt i fastigheter närmaste åren.
Analytikern, 20:58, 27 december 2009. Anmäl
Risken är obefintlig? Det var vad Bernanke och hans påhejare sade ända tills ett tag efter det hade hänt.
Att den svenska bostadsbubblan kommer att spricka är ofrånkomligt. Antagligen blir det blodigare än någon krash vi någonsin sett förr.
de flesta skribenter vill ha sagt detta om bostadsbubbla
för att ev. någon gång i framtiden kunna plocka fram den.
Det hör till idag.
Priser på boende i storstäder ligger ungefär på
den nivån vi hade före "kraschen". Då låg räntan
på boendet kring 5-6%. Inget "bubbel" då.
Sverige har inte förbyggt sig likt Spanien etc.
Sverige har inte de pantregler US har där inget personligt
ansvar finns för panten.
Vi har inte UK:s ägarlägenheter som är spekulations-
objekt för andrahandsuthyrning.
Vi har en stark urbaniseringsprocess mot tätorter med
underutbud av boende.
Varför skulle vi få 25% arbetslöshet i Sthlm city ?
Aby Normal, 12:28, 27 december 2009. Anmäl
Visar (av totalt ).
Vill du ha en bra start på dagen?
Läs Dagens Nyheter. Klicka för ett bra erbjudande.
