Ren bokföringsteknik eller fara å färde?
Frågorna hopas ännu en gång kring Saabägaren Spyker Cars ekonomi sedan bolaget flaggat för att skulderna överstiger tillgångarna.
– Vanligtvis är det en allvarlig signal. Ett sådant bolag kan inte leva vidare på sikt. Om stora leverantörer ställer krav på betalning kan företaget hamna på obestånd, säger Claes Hemberg, sparekonom på Avanza.
Men Spyker Cars vd Victor Muller viftar bort orosmolnen.
– Ingenting har hänt. Likviditeten har inte påverkats. Det är bara en bokföringsteknisk historia, säger han.
Det negativa egna kapitalet hänger, enligt Muller, ihop med uppgörelsen när Spyker köpte Saab Automobile från General Motors i februari. Som en del av betalningen fick GM preferensaktier i det nya bolaget värda 326 miljoner dollar, motsvarande 2,4 miljarder kronor.
– I Nederländerna säger reglerna att det ska bokföras som skulder vilket gör att vi får negativt eget kapital, men i Sverige får vi enligt reglerna bokföra det som tillgångar, säger Victor Muller.
Han lovar en ”kristallklar förklaring” när halvårsrapporten släpps på fredagsmorgonen. Han försäkrar att Saab inte är illa ute. Saabs kassa har bland annat fyllts på av lån från Europeiska investeringsbanken (EIB).
Enligt Victor Muller har det finansiella läget för Spyker Cars heller inte försämrats.
– Det är lika bra som det var tidigare, säger han.
Eller dåligt?
– Det är identiskt, svarar han kort.
Spyker Cars ekonomiska historia är ett enda långt minustecken. I fjol var förlusten över 200 miljoner kronor – flera gånger större än intäkterna och bolaget tvingades ta nya lån för att överleva. Enligt bokslutet för 2009 hade Spyker Cars en skuldbörda på nästan en halv miljard kronor med stora räntekostnader som följd.
Aktiespararföreningen i Nederländerna, VEB, tycker att Muller har en rimlig förklaring till att skulderna överstiger tillgångarna, men tror att bolaget har fått ytterligare ett skäl till att lämna börsen i Amsterdam och gå till Stockholmsbörsen.
– Reglerna verkar mer gynnsamma för Spyker där och samtidigt är det logiskt med tanke på att Saab är så dominerande i bolaget, säger Patrick Beijersbergen, chefsekonom på VEB.